股指期货启动在即要冷静冷静再冷静【开云体育官方下载】

对于股指期货，要有足够的耐心，不要期望太低，也不要给出太低的评价。股指期货既不能增加市场的内幕交易，也不能增加投资者的非理性交易，也不能使中国证券市场新股发行和注销机制更加合理。从本质上说，股指期货是对外使用的，而不是对中国证券市场的精确手术。股指期货不会加剧市场波动。

任何金融衍生品都不是天生具有市场波动和价格发现功能的。到目前为止，全球股指合约70%以上是投机合约，10%左右是套利，剩下的只有套期保值。这就解释了在期货零和市场中，大家玩的是博弈论，而不是价格向理性轨道的新回归，是亏方的错误。

以商品期货市场为例，铝、螺纹钢等股票填山填海，价格不会一涨再涨，供求关系会消退。博弈论是央行的货币政策是严还是减。因此，由于金融衍生品市场的杠杆性和不合理性，股指期货的新规定是谨慎的。

CICC设立了不同级别的卡，绕过卡的情况仍然层出不穷。最近，一些投资基金已经陆续开设了股指期货账户。虽然有规定股指期货单个账户持仓后不能多达100手，但有政策和对策。

对于一些投资基金来说，以自己的名义进入数百个账户并不难。这和我听到的是一致的。大部分投资基金都不愿意单方面利用杠杆退出与T 0交易的机会。打个不合理的比方，股指期货是大赌客的赌桌，满足大资本的需求，而普通投资者不能在二级市场进行现货交易。

截至4月6日，股指期货账户数量已超过4300个，呈现明显下降趋势，未来不会下降。5000个账户的数量已经足够了，中国商品期货市场只有少数市场参与者，仍然表现良好。股指期货有杠杆作用。

12%只是低于保证金比例，交易所有权也要相应调整。由于重新调整，沪深300股指期货合约最近几个月和下个月的比例为15%，最近几个月的比例为18%。如果期货公司不多加点，客户保证金比例最终可能会超过18%~20%，也就是说杠杆率在5倍左右。

资本50万，如果是15%的保证金，你可以做三件事，20%的保证金可以做两件事。目前沪深300指数在3300点左右。按照规定，300元是1: 00，沪深指数涨跌100点，几乎在投资基金的承受范围内。

上午做空，下午多做，可以来回赚点。在一个几乎不能做空，没有真正的多头和空头资金，杠杆率不能超过10倍的市场，做小差价套期保值是得不偿失的，除了交手续费没有其他好处。所谓对冲套利等。不过是一层金边刺绣，用于出售股指期货。

按照笔者的理解，大部分不会推出单边多头和空头押注，但不会推出套利或对冲。一个非常非常简单的方法就是用大资金杠杆化20%的股指期货，然后买入70%或者80%下跌势头良好的中小股，甚至需要购买新股。

这是最简单的对冲方法。当货币流动性仍然充足时，大盘指数会走高，中小股下跌的机会主要是。这里监管的关键是能否看股指期货的账户资金。

商品期货市场可以通过银行-证券交易所等方式，以正确的方式进行资金的来回转移。一个玩新股资金充足的股指期货投资者，会不会受到一些礼遇，逃避监管，把股指期货账户里的资金当成现货投资？这几乎是可能的。

对于参与股指期货的大型基金来说，下一个风险是政策风险。例如，由于股指的缓慢下跌，监管当局已经放缓了发行的步伐 去年，中国大宗商品的收购和储存改变了金属期货市场的南北走向，抹去了所有的卖空者。股指期货展现了中国金融衍生品市场的雏形，南北有别。中国目前的金融技术手段、监管和政策参与。

预计实施之初不会出现非理性状态，交易活动会成为问题。因为中国的信用体系不差，又因为社保基金等大型金融机构必然要与民争利，后期市场参与度可能会大幅上升，成为半死不活的市场。对股指期货唱赞歌或者极度乐观都是不合适的。

事实上，在政策的引导下，任何五种金融产品都会在狭小的空间里寻找紧挨着它的溢价空间，反映出紧挨着它的不合理性。创业板、风险投资等。

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